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企業貸款流程穆迪:中資銀行對無生存能力企業的債轉股蘊含風險
鉅亨網新聞中心 (來源:財華社) 2016-03-18 15:04
穆迪報告指出,中資銀行對無生存能力企業的債轉股蘊含風險。週三,中國國家總理李克強在全國人大會議記者會上稱,可以通過市場化債轉股的方式來逐步降低企業的杠杆率。銀監會主席尚福林同日也表示,商業銀行不能小額貸款信用評分表直接投資於非銀行類企業,因此債轉股需要經過一系列制度設計和技術準備才能推開。在8 天之前,中國華榮能源股份有限公司宣佈了一項類似於債轉股的交易:12 家持有華榮能源約89.3%的債務的債權銀行簽署意向書,通過認購股份來償付貸款。參與這種債轉股安排加大了銀行的風險。
對主要問題是資本結構杠杆過高的企業進行債轉股,中資銀行可能會獲益,因為保證企業持續經營的的處置方案可以保留更多的企業價值,並且如果日後企業經營好轉,銀行憑藉其持股可以獲得更高的收益。但是,如果這種安排涉及本身無生存能力的企業,則將蘊含風險,由於企業破產在所難免,參與債轉股的銀行最終將承擔更高的成本。在轉股之後,現有股東被攤薄但並未退出,同時銀行喪失其優先受償地位。債轉股可能使得無法生存或勉強生存的企業有能力舉借更多債務並增加杠杆,從而進一步削弱債轉股銀行的受償地位。
如果債轉股涉及杠杆過高的國企或與地方政府聯繫密切的企業,可能延後無生存能力的企業的處置以及銀行資產負債表的清理。另一個負面的激勵因素是,通過按照貸款名義價值將貸款轉換為股權,銀行無需確認處置損失。而通過傳統管道處置不良貸款,例如向不良資產管理公司大幅折價轉讓貸款,銀行將不得不確認處置損失。一個略微有利的方面是,股權投資的風險權重高於銀行貸款的權重,因此債轉股可能會促使銀行持有更多的資本。
華榮能源是一家香港上市公司,主要從事造船和能源勘探開採業務。該公司提議向22家債權銀行以每股1.20 港元發行 141 億股新股,以此抵消人民幣141 億元的借款。公司同時提議向供應商債權人以每股1.20 港元發行30 億股新股,以抵消人民幣30 億元的應付款。儘管債權銀行表現出接受債轉股的意願,但華榮能源稱簽署意向書的供應商債權人僅占應付款項的10.8%。這一計畫尚待股東大會和相關監管部門的批准。中國華融「不缺錢」受惠債轉股
鉅亨網新聞中心 (來源:財華社) 2016-03-18 13:49
【香港財華社專訊】近期有消息指,人行正研究允許內銀將不良貸款轉換成股權,以紓緩不斷上升的不良貸款水平,內地國有大型金融資管公司——中國華融(02799-HK)董事長兼執行董事賴小民表示,「債轉股」並不像市場想象的那麼簡單,具體細節應仍在研究中。且「債轉股」並不代表內地不良資產到了難以扭轉的地步,相反,內地1.67%的整體不良貸款率仍低於國際水平,風險可控。他認為,資管公司在「債轉股」工作上有技術人才等先天優勢,內地十多年前已賦予資管公司相關工作的法律地位,相信公司可在相關政策下受惠。
他又指,國內50幾家機構授信華融近5000億資金,公司資金來源充裕「不缺錢」。因為過去融資渠道單一,現時正不斷調整資金來源結構,而發債在利率成本、時間等方面更有利,因此正通過發債不斷優化資金來源,未來還將繼續發債。此外,去年集團多賺36%至144.82億元人民幣,不派末期息。公司副總裁王利華表示,因公司去年上市至年底時間較短,上半年及特別分紅將合併納入明年再回饋股東,比率約30%。記者:施歡
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